5.7　风险指标的新分类64
　　5.7.1　货币风险指标65
　　5.7.2　一致性风险指标66
　　5.7.3　一致性风险指标定义的扩展68
　　5.7.4　凸性风险指标68
　　5.7.5　谱风险指标68
　　5.7.6　小结：我们如何把这些融合起来69
　5.8　风险度量需要整合69
　5.9　结论70
　注释70
第6章　定义风险 / 72
　6.1　弗兰克·奈特72
　6.2　对奈特定义的批评74
　6.3　哈里·马科维茨75
　6.4　不确定性76
　6.5　暴露的敞口76
　6.6　风险77
　6.7　操作方面的定义77
　6.8　风险的一个操作主义视角79
　6.9　结论80
　注释80
第7章　价值和风险：超越贝塔 / 81
　7.1　管理风险VS降低风险81
　7.2　风险与价值：传统视角82
　　7.2.1　风险和DCF估值82
　　7.2.2　相对估值模型82
　7.3　拓展对风险的分析83
　　7.3.1　模拟83
　　7.3.2　DCF估值84
　　7.3.3　相对估值85
　　7.3.4　期权定价模型85
　7.4　风险管理的*终评估86
　7.5　结论86
　注释87
第8章　金融危机的一个简单理论：为何费希尔·布莱克仍然重要 / 88
　8.1　金融危机：一个可能的情境分析89
　8.2　所有这些系统性风险怎么可能发生90
　8.3　我们错在何处91
第9章　管理机构风险 / 93
　9.1　通过实时组合监控加强风险直觉93
　9.2　银行和基金的风险管理：不一样的游戏95
　　9.2.1　损失风险的概率：有无偏见95
　　9.2.2　交易分析和组合分析的区别97
　　9.2.3　日常数据陷阱98
　9.3　风险报告99
　9.4　风险判断100
　9.5　结论101
第10章　风险管理与风险度量 / 104
　10.1　从数据到有用信息104
　　10.1.1　相关方105
　　10.1.2　转换需要105
　10.2　新的机构投资者105
　　10.2.1　传统投资者105
　　10.2.2　对冲基金106
　10.3　透明度和风险度量的新动态106
　　10.3.1　营销、客户服务和销售106
　　10.3.2　网络系统106
　10.4　提供工具107
　10.5　结论109
　注释109
第二部分
风险度量
第11章　波动率在分散化和风险管理中的意义 / 112
　11.1　分散化失效了吗112
　11.2　风险模型失效了吗114
　11.3　风险的大小应该是如此让人吃惊的事情吗115
　11.4　投资者们过度暴露于尾部风险中了吗116
　11.5　结论120
第12章　风险：用VaR度量风险 / 121
　12.1　度量VaR122
　　12.1.1　正常分布下的VaR123
　　12.1.2　正态分布下的VaR123
　　12.1.3　基于Sigma的VaR124
　12.2　评估VaR124
　　12.2.1　基于分位数的VaR的估计误差125
　　12.2.2　基于Sigma的VaR的估计误差126
　　12.2.3　方法之间的比较126
　12.3　结论128
　注释129
第13章　风险管理如何使投资经理获益 / 130
　13.1　定义风险130
　　13.1.1　绝对与相对风险130
　　13.1.2　特定基金风险131
　　13.1.3　意外的损失131
　13.2　定义风险管理131
　　13.2.1　进攻性风险管理131
　　13.2.2　防御性风险管理132
　　13.2.3　VaR背景132
　13.3　采用VaR133
　　13.3.1　目标133
　　13.3.2　方法133
　　13.3.3　实施134
　　13.3.4　特殊情况135
　　13.3.5　表现反馈137
　　13.3.6　与其他测度的比较137
　　13.3.7　对于基金经理的好处138
　　13.3.8　批评和限制138
　13.4　结论140
第14章　整合客户和投资经理的风险管理目标 / 143
　14.1　投资委托协议和投资指引143
　14.2　参数化的风险分析144
　14.3　基于概率的风险测度146
　14.4　市场风险结构147
　14.5　压力测试150
　14.6　结论151
第15章　风险的误测 / 154
　15.1　为什么投资者关心中间阶段风险155
　15.2　投资期间内的损失敞口156
　15.3　应用157
　　15.3.1　货币对冲基金157
　　15.3.2　杠杆对冲基金159
　15.4　结论159
　附录15A　投资期限内风险160
　注释162
第16章　风险度量的风险 / 164
　16.1　关于工具164
　16.2　静态风险165
　　16.2.1　久期和凸性165
　　16.2.2　方差/协方差vs久期166
　　16.2.3　收益分布167
　　16.2.4　跟踪误差vs风险价值168
　　16.2.5　持有期和资产分配168
　　16.2.6　有效边界和资产分配169
　16.3　动态风险170
　16.4　调整机制和分布172
　16.5　结论174
　注释175
第17章　二阶矩 / 176
　注释178
第18章　风险预算的各种说法 / 179
　18.1　风险分配模型181
　18.2　风险分配和资产配置181
　18.3　*优风险分配182
　18.4　*优风险分配的敏感度185
　18.5　风险分配和隐含的信息比率185
　18.6　策略性风险的*优分配186
　18.7　设定整体风险预算187
　18.8　确定目标信息比率189
　18.9　结论190
　附录18A　*优风险分配190
　注释192
第19章　理解和监控流动性危机周期 / 194
　19.1　周期195
　　19.1.1　损失的风险196
　　19.1.2　清算的需求196
　　19.1.3　市场流动性197
　19.2　测量市场危机周期197
　19.3　结论200
　注释200
第20章　为何公司特质风险会随时间推移而变化 / 201
　20.1　随时间变化的公司特质风险202
　20.2　为何公司特质风险随时间推移而变化204
　　20.2.1　产业权重的变化204
　　20.2.2　公司规模205
　　20.2.3　产业内集中度的变化206
　20.3　控制三个因素208
　　20.3.1　控制样本208
　　20.3.2　回归检验：控制规模、产业和集中效应209
　　20.3.3　其他对于公司特质风险随着时间变化的解释210

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