股指期货交易 内容简介

如果你从事指数期权的交易，希望学习期权的价格分析方法，拟定交易策略，并且找到可以提高决策效率的新工具，那么本书就适合你。本书内容包括期权的基本概念与策略、期权价格行为与价格波动率、交易策略、头寸管理、交易心理等。

股指期货交易 目录

导论
第ⅰ篇 基本概念与策略
　第1章 股价指数期权基本概念
　第2章 基本及高级策略的盈亏结构图
　第3章 期权定价及其影响因素
第ⅱ篇 期权价格行为与价格波动率
　第4章 期权定价与策略绘图
　第5章 风险衡量：希腊字母
　第6章 价格波动率
　第7章 期货价格的重要性
第ⅲ篇 交易策略
　第8章 做多期权
　第9章 做空期权
　第10章 垂直价差组合
　第11章 跨式组合与宽跨式组合
　第12章 比率价差组合
　第13章 时间价差组合
　第14章 个案研究
第ⅳ篇 头寸管理
　第15章 获利头寸的管理方法
　第16章 亏损头寸的管理方法
第ⅴ篇 交易心理
　第17章 适当的交易心态
索引
后记

股指期货交易 节选

    深圳证券交易所总经理  张育军
    上个世纪70年代以来金融衍生产品的发展，是金融史上影响*为深远、
*激动人心的变化之一。尽管从诞生伊始就饱受质疑，尽管曾经造成了巴林
银行等公司的巨额亏损和倒闭，甚至引起整个市场的震荡，金融衍生产品始
终保持了旺盛的生命力。过去二十多年来，金融衍生品产品年平均成长率达
21％，交易量约每三年半就增加一倍。今天，金融衍生产品市场已经蔚为大
观。据国际清算银行统计，2005年，全球场内金融期货合约总成交量达到
31．72亿张，金融期权达到35．90亿张，合约成交面值分别为1006万亿美元
和403万亿美元。除了场内市场，还有一个更为庞大和复杂的场外金融衍生
产品市场。
    需要指出的是，即使经历了几十年的持续高速发展，金融衍生产品依然
方兴未艾，增长势头十分迅猛。2005年，全球场内金融期货的成交合约数
比上一年度增长17％，金融期权增长7％。除了交易规模的迅速扩大外，近
年来金融衍生产品发展还凸显出以下几个特点：
    一是从世界范围来看，金融衍生品市场已经出现了从发达国家向其他国
家和地区扩展的趋势，一些新兴市场取得了惊人的成功。例如，韩国交易所
从1996年开始推出股指期货和期权，随着KOSPI 200指数期权异军突起，
2001年韩国交易所衍生产品合约成交量就排名世界**，至今仍然保持龙
头地位。又如，印度直到2000年6月才推出股指期货，短短一年时间，印
度的股指期权、个股期权和个股期货相继推出，迅速形成了完整的权益类衍
生品系列。截至2005年，印度国家交易所个股类衍生品的标的股票数达到
118只，指数类衍生品的标的指数为3个，2005年在全球期货交易所中排名
第七。
    二是证券交易所、衍生品交易所不断整合，规模特征日益明显。一方面
是证券交易所和衍生品交易所的整合，为投资者提供了一个屋檐下的交易场
所。继欧洲证券交易所(Euronext)成功整合现货和衍生品市场后，在全球
证券交易所具有旗舰地位的纽约证券交易所(NYSE)和纳斯达克(Nasdaq)
先后宣布进军期权市场。纽约证券交易所(NYSE)2006年7月开始通过
NYSE Area进行期权交易，纳斯达克2006年9月宣布将推出自身的期权市
场。另一方面则是衍生品交易所自身的兼并和扩张。如欧洲期货交易所
(Eurex)已在美国开设交易场所，美国多家衍生品交易所纷纷进军亚洲市
场，提供电子交易平台。不久前，美国芝加哥商业交易所(CME)和芝加哥
期货交易所(CBOT)宣布合并，成为全球*大的衍生品交易所，相信这种
全球范围内的整合趋势还将持续。
    三是期权在衍生产品中的地位日益突出。新兴市场方面，韩国股指期权
稳居金融衍生品成交量**位。在衍生品发展比较成熟的美国，*近几年来
期权成交量增长速度也明显加快，6家期权交易所2003--2005年的交易量大
约为46亿张，相当于过去10年期权交易量的总和，而且这一增长似乎还没
有结束的迹象。与2005年上半年相比，2006年上半年6家交易所的累计交
易量又上升了45％。
    金融衍生产品的发展席卷全球并不是偶然的。随着世界范围内金融的市
场化和国际化，金融资产价格的变动加剧，产生了利用衍生产品管理风险的
巨大需求。同时，信息技术的革命和金融资产定价理论的发展，又使金融衍
生产品的定价、开发和交易成为可能。以此为基础，金融衍生产品的标的不
断扩张，品种持续创新，交易机制日益高效、灵活，功能地位显著提升，交

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