在各国，人们现在讨论的并不是“世界经济是不是正整体面临着灾难”，而是和*近2006年一本畅销书《德国还有救吗？》探讨的一样，即德国是否还有救？但是，如果危机真的到来，我们是没有办法“拯救”德国的。无论我们做出怎样的改革努力，都不可能使德国这个依赖于出口的国家幸免于难。因此，我认为，当前除了进行改革和全球化的讨论之外，非常重要的一件事就是提出全球经济发生危机的可能性这个问题，而且应该把世界经济作为一个整体来看待。这是因为，在即将到来的这次经济危机中，欧洲是扮演次要角色，而德国，充其量也就是一个跑龙套的角色。
*后一次充满持续的危机氛围还是在上世纪70年代，距离今天已经有30多年的时间了。根据罗马俱乐部的那份引起众多讨论的报告来看，原材料储备应该很快就消耗殆尽了。通货膨胀、石油危机和减少的生产效率增长幅度都使许多经济学专家产生这样一种感觉，即西方经济体系整体正在接近其发展的极限。
但是事情却不是这样发展的。1979年，时任美联储主席的保罗’沃尔克（Paul Volker）开始彻底治理通货膨胀。一时，美国的利息率达到了20％以上，国家经济陷入衰退。在这之后，全球通胀这个幽灵就销声匿迹了。（后来，沃尔克成为普林斯顿大学的教授。其间，他很不愿意再提起那段时光。显然，即使时间已经过去很长时间了，但是对当时因为自己消除通货膨胀的政策给许多人带来的经济问题的回忆对他来说还是非常痛苦的。）
在那些经济衰退之后，全球经济经历了一次前所未有的繁荣。1982年以来，利率一直在下降。美股道指从1982年7月的808点上涨到2006年1月的10864点。美国经济——至少从表面上看是如此——正在从一个高点向下一个高点迈进。亚洲也成为一个经济奇迹区域。柏林墙的倒塌也确定了西方经济体系的*终胜利。全球资本注意的发展进步似乎势不可当。
不可否认的是，在1979年第二次石油危机和1981～1982年间在里根政府时期出现的经济衰退之后，世界经济还曾多次出现过危机。但是，这些危机持续的时间很短，程度也有限：
1．1987年10月的股市崩盘（当时我作为一名年轻的实习生，在法兰克福证券交易所亲身经历了这次事件）。
2．1990年后，超级经济大国日本所经历的经济衰退。
3．1994年至1995年。墨西哥债务危机。
　　4．1997年，亚洲金融危机。
　　5．1998年，俄罗斯债务危机。
　　6．1998年，美国对冲基金公司长期资本管理公司（LTCM）垮台。
　　7．1999年，巴西债务危机。
　　8．2000年之后，科技股受重挫危机新经济。
　　9．2001年，土耳其和阿根廷的债务危机。
在过去25年中发生的这些危机可绝不是毫无意义的。请你想象一下发生在日本——尽管它仍然还是世界第二大经济体一的股市危机：从1989年12月到2003年4月，日经指数从38806点一路狂跌到7607点。这相当于日本经历了一次连续14年之久的经济衰退。与此同时，日本的房地产市场也陷入低迷，房价大幅下跌。从1990年到2004年的14年时间，日本的国民生产总值减少了20％以上。虽然日本采取了相应的经济政策，却未能帮助该国经济走上正常发展的道路：目前，日本的国债总额已经是其国民生产总值的150％了。与之相比，德国的国债在国民生产总值中的比例（60％）还算是在相对较低的水平上。而这仅是德国今天国债总额的60％。2000：年之后，全球投资者为这次经济泡沫破裂买单的总额高达12万亿美元。
　　不过，上述这些危机要么持续时间较短，比如1987年的股市崩盘和1994～1995年间的墨西哥危机；要么仅限于某一个地区，比如1990年发生在日本的危机。从整体上看，世界经济的发展并没有受到这些危机的持续阻碍，全球经济繁荣一直保持到今天。但是，这样的繁荣是通过不谨慎的投资而得以实现并且以工业国家越来越高的债务为代价的。
这种情况不会再持续下去了。下一轮泡沫已经形成：从2003年以来，全球原材料及石油市场的价格正从一个高点迈向另一个高点。房地产在美洲和欧洲一些市场上的繁荣已经将其价格提高到一个可以与上世纪80年代东的东京房价相比的水平。
我认为，“经济崩溃”是世界经济的重大事故，而不是像通货膨胀、原材料紧缺和发生于上世纪70年代的生产增长率下降这些“小灾小病”。如果个别的经济泡沫开始萎缩，而同时全球经济仍然在向前继续发展，这就不叫“经济崩溃”。在真正的“经济崩溃”到来时，应该是一个巨大的泡沫或者是许多泡沫同时破裂。接下来发生的财产缩水——即使它在开始阶段仅发生在纸面上——所带来的严重后果会使经济行为的参与者开始限制自己的消费或者投资计划，而这反过来又将影响经济需求。在这样一种恶性循环中，全球经济会逐渐萎缩，从而向不健康的方向发展。
美国经济历史学家查尔斯•金德尔伯格（Charles Kindleberger）对严重危机的定义为：至少涉及两个大的经济体以及多个层级的经济产品和实体经济的事故。如果从这个定义出发，那么1990年以后日本经济的衰退，1997年以后的亚洲金融危机（前者只涉及一个国家，而后者也只影响了一个经济区域）以及科技泡沫的破裂（它只涉及一个财产层次，即股票）就都不能算作真正意义上的大事故了，尽管它们给受波及的人们带来了很大的痛苦。
另外，崩溃发生都非常突然，尽管时候人们能够辨别出大部分的前兆。可恰恰是那些从理智出发的经济学家们在对待危机方面会遇到困难。在1929年秋全球经济大危机爆发前，著名的美国经济学家欧文•菲舍尔（Irving Fischer）曾有过如下的判断：“股市已经达到了一个持久稳定的高水平。”而来自普林斯顿大学的约瑟夫•劳伦斯（Joseph Lawrence）教授也对此表示支持：“数以百万的民众对于股市的共识及判断是，股票价值目前并没有被高估。”那些拥有渊博知识且认为自己能够对大众的判断做出质疑的人们到哪里去了呢？仅仅一个月之后，就爆发了人类近代经济史上持续时间*长、破坏性*严重的一次经济危机。
我的分析基础来源于政治经济学。这门学科由哲学家弗里德里希•李斯特（Friedrich List）、卡尔•马克思（Kaz Marx）、约翰•梅纳德•凯恩斯（John Ma．ynazd Ke—ynes）、约翰•肯尼斯•加尔布雷思、查尔斯•金德尔伯格以及罗伯特•吉尔平（Robert Gilpin）创立并发展起来。李斯特——德国民主爱国人士，后来加入美国国籍——认为，经济发展总是需要一个国内基础，即一个有效的国民经济作为支撑。马克思、凯恩斯和加尔布雷思则指出：如果在经济发展过程中，生产率总是比工资和收入增长得快，那么出现投机和危机的可能性就会更大。加尔布雷思和金德尔伯格一直致力于对投机泡沫的研究。*后，金德尔伯格和吉尔平还指出，当世界经济的中心发生转移后容易发生经济危机。

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