麦金农则提出以经济开放度作为确定*优货币区的标准。经济开放程度指一国生产消费中的贸易商品对非贸易商品的比率。．在一个高度开放的经济区域中，如果运用汇率手段调整国际收支失衡，一是会引起进口商品价格上升，进而导致所有商品价格上升。如果限制价格上升，就会引起需求收缩和失业率上升；二是由于“货币幻觉”减弱，本币贬值后，人们会要求提高名义工资，以维持实际工资，造成成本上升，抵消贬值的作用；三是开放程度越高，对进口商品依赖度越高，需求弹性越小，相应要求汇率调整的幅度越大。麦金农认为，经济开放度与该国生产或消费中贸易商品对非贸易商品的比率正相关，如果一个地区高度开放，浮动汇率调节国际收支的作用会下降，在外部世界价格同样稳定的前提下，一些贸易关系密切的开放经济区，应组成一个共同的货币区。在区内实行固定汇率以达到价格稳定，运用支出变动政策来达到价格平衡；而对与其贸易关系不大的地区，则实行浮动汇率。此时浮动汇率有效，因为它可以带来可贸易品的相对价格和实际工资的变化。因而，固定汇率制更适合于小型经济体，小型经济体通常更倾向加入一个货币区。
凯南将产品多样化作为确定*优货币区的标准。与蒙代尔一样，凯南坚信国际收支失衡主要是由于宏观经济需求失调引起的。他认为，当国外对进口品需求发生变化时，产品多样化程度高的国家比产品多样化程度低的国家更能承受这种外部冲击对收支和就业的影响。因此，当外国对进口品需求发生变化时，产品多样化程度越高的国家将越能抵御外部冲击对经济总产出水平的影响，因而也更适合于实行固定汇率制。而在产品多样化程度较低的国家，则应组成单一货币区，并对外实行浮动汇率。
英格拉姆认为，蒙代尔、麦金农和凯南提出的分析中所有的对外调节都发生在经常账户，在决定货币区的*优规模时，应考察一国的金融特征，因而在1973年提出了以金融市场一体化作为确定*优货币区的标准。他认为，当金融市场高度一体化时，一国就可以借助资本的自由流动来恢复由于国际收支失衡所导致的利率的任何不利变化，从而降低了通过汇率波动来改变区域内贸易条件的需要。在区域内部金融高度一体化条件下，即使国际收支不平衡引起利率的微小变动，也会在一体化组织内部导致相当规模的跨国资本流动，从而使区域内各国收支恢复均衡，避免了汇率的波动。
哈伯勒与弗莱明分别提出了以通货膨胀率相似性作为*优货币区的标准。他们认为，通货膨胀率差异是国际收支失衡和汇率波动的主要原因，如果长期内国家间的通货膨胀率低并且相似，则贸易条件将会很稳定，从而避免了汇率的波动，在这样的国家间可以形成*适度货币区。
托维尔与威莱特以政策一体化等作为*优货币区的标准。他们认为，与其他经济特点相比，成员国态度的一致对于一个国家组成一个成功的货币区至关重要，货币区能否成功，关键在于其他成员国对通货膨胀和经济增长的看法和这两个指标之间交替能力的认识是否具有合理的一致性。政策合作可以作为国际收支的平衡机制，有必要建立一个超国家的中央银行和统一的财政制度。明兹将政治因素作为*优货币区的标准。他认为，实现货币区*主要、甚至是唯一的条件是未来成员国各方进行一体化的政治意愿。
传统的*优货币区理论对货币区域化理论与实践的发展起到了巨大的推动作用，但是，随着经济金融全球化的发展以及世界经济形势和格局的巨大变化，仅以单一标准研究*优货币区的历史局限性逐渐显露出来。经济学家们开始对加入货币区的成本、收益进行综合分析，来判断一国是否应加入货币联盟，这种成本一收益分析方法推动了*优货币区理论的发展。经济学家们不仅研究了加入货币区的成本，如丧失货币政策独立性、铸币税损失、丧失财政政策的自主性以及可能导致成员国失业与通货膨胀关系的恶化等；同时研究了加入货币区的收益，如减少汇兑损失、促进区域贸易、降低融资成本、节省外汇储备及减少投机冲击等方面。美国著名经济学家保罗•克鲁格曼（1998）的“GG—LL”模型分析了芬兰加入欧盟的成本一收益曲线，提供了一国是否应加入货币联盟的一个基本分析框架。克鲁格曼认为，固定汇率*适用于通过国际贸易和要素流动而成为一体化的地区。一国因加入货币区后消除货币兑换费用而带来的货币效率收益等于其避免浮动汇率所带来的不确定性、复杂性、汇兑结算与贸易成本等损失。一国与货币区的经济一体化程度越高，加入货币区的收益就越大，经济稳定性损失就越小。
20世纪90年代以来，随着欧洲经济联盟的发展，经济学家们加强了对*优货币区的模型化研究和实证分析。在*优货币区的模型化研究方面，遵循了蒙代尔的物价、工资刚性假定，运用一般均衡的分析思想，分析了面临对称冲性冲击时，不同经济体在浮动汇率和固定汇率两种情况下的调解作用。巴米尔（1992）提出了一个*优货币区的正式模型；里斯（1997）提出了一个具有名义刚性的简单两国贸易模型；贝恩和多克奎尔（1998）与里斯的静态分析不同，引入时间因素，提出了一个动态化模型；德弗罗和恩格尔（1998）则通过*优模型的构造着重分析了定价机制在汇率体制选择中的作用。在*优货币区的实证分析方面，主要是运用大量的历史数据对*优货币区理论进行实证分析，主要包括对称性冲击标准及不对称的测定，*优货币区标准的内生性及检验，实际汇率的波动性与*优货币区标准，产业的多样化和地域因素与*优货币区标准，补偿性调节机制与*优货币区，政治因素与货币联盟，货币政策传递机制的区别与*优货币区，宏观经济政策效应与货币联盟，汇率制度选择与*优货币区标准，转换成本与货币联盟，欧盟成员国的*优货币区指数等。
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人民币区域化问题研究 作者简介

邱兆祥，1941年6月生，湖北省利川人。1965年毕业于中南财经政法大学（原为湖北大学）财政金融专业，曾先后在北京多所高等院校执教，现任对外经济贸易大学金融研究所名誉所长、教授、博士生导师。同时，担任西南财经大学和暨南大学教授、博士生导师。此外，还兼任北京开达经济学家咨询中心常务副理事长、中国管理科学研究院金融发展研究所所长、中国科技金融促进会常务理事和中国科普作家协会会员等。多年来，一直勤于笔耕，除在国内重要报刊杂志发表300多篇学术论文外，还在十多家出版社出版著作20余本，是个学术论著颇多的资深学者。

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