比较(第44辑) 目录

城镇职工养老保险制度对农村迁移工人生计的影响中国的高储蓄率和经济增长方式转变性别比率的视角前沿经济学家们怎么会错得这样离谱？金融评论金融体系行政干预的*终手段　*后贷款、*后做市商和*后资本货币政策　央行信息沟通的利弊得失法和经济学法、经济学和组织学解析改革论坛基本药物供应体系应该完全市场化比较之窗公路使用费　怎样减少通勤时间？转轨经济转轨中的幸福感或不幸福感

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《比较:VOL.44》内容简介：2009年的诺贝尔经济学奖授予了“新制度经济学”的命名者奥利弗·威廉姆森，和公共选择学派创始人之一的埃利诺·奥斯特罗姆，这既是对过分技术化和细分化的主流经济学的反思，更是对长期以来被主流经济学边缘化的“制度经济学”一个极大鼓舞及再次肯定。在这一轮全球经济学危机情势之下，“制度”的重要性赫然摆在所有探究者的面前。国际经济学会主席青木昌彦在其自传中说他希望创造一个平台，“使经济学、社会学、政治学、进化论、心理学、法学、地域研究等各个领域中的**线学者，能够通过互联网跨越时间和空间来进行交流。交流的课题是市场、组织、国家与社会规范等各种制度之间的关系，以及这些制度与个人认知结构之间的相关性”。《比较》正是这样，跟踪搜寻相关文献，希望为读者提供一个关于新制度经济学、比较制度分析的学术性平台，探讨中国经济发展背后的制度和政策设计。本辑《比较》就是要讨论现阶段大家比较关注的一些问题及其背后的制度逻辑和政策设计。

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插图：三、过分骄傲的金融学在1930年代，出于显然的原因，金融市场的名声并不好。凯恩斯将其类比为“在报纸举办的竞赛中，参赛者需要从一百张照片中挑选出六张最漂亮的脸孔，优胜奖将授予与参赛者总体的平均偏好最接近的选手；于是，每位参赛者应该选择的就不再是他本人以为最漂亮的脸孔，而是他猜想其他参赛者最有可能喜欢的脸孔”。凯恩斯认为，投机者在金融市场中把时间花在追逐其他人的时髦选择上，因此让这样的市场来决定重要的商业决策会是很糟糕的想法：“当某个国家的资本投资成为赌博活动的副产品之后，这样的工作肯定做不好”。可是到1970年代前后，有关金融市场的研究却似乎被伏尔泰笔下的潘格罗斯博士（Dr.Pangloss）所支配了，这位博士坚持认为，我们所生活的世界是所有可能的选择中最好的一个。有关投资人的非理性、泡沫、破坏性投机的讨论在学术界完全消失，这个学科被“有效市场假说”所统治，其含义是金融市场上的资产价格完全是公众可以获得的所有信息反映出来的内在价值，其发布者是芝加哥大学的尤金法玛（Eugene Fama）。例如，给定某公司的盈利水平、商业前景等各种内容的信息，股票价格总能准确反映该公司的价值。到1980年代，以哈佛商学院的迈克尔’詹森（Michael Jensen）为代表的金融学家们又提出，由于金融市场总是能正确地定价，因此，公司领导们所能做的最好的事情（不仅是为了他们自己也是为了整个经济）就应该是使自己公司的股票价格最大化。换句话说，金融学家们相信，我们应该将一个国家的资本运转交到凯恩斯所比喻的“赌场”的手中。很难说经济学研究出现的这一趋势变化是由某些重大历史事件造成的，的确，对于1929年的记忆在逐渐消退，但牛市依然不断出现，过度投机的传说盛行，然后又是熊市的到来。例如在1973～1974年，股票价格曾下跌了48％。而在1987年的股灾中，道琼斯指数又因为不明所以的缘由在一天之内下挫了近23％，这些事件本来应该使人们对市场的理性产生某些疑虑。但事实上，这些凯恩斯或许会认为能证明市场的不可靠的重大事件，却丝毫没有弱化一个优美的理论观念产生的巨大力量。金融学家们在每个投资者都会理性地平衡风险与回报的假设基础上建立起了一个理论模型，也就是所谓的资本资产定价模型（capital Asset Pricing Model，CAPM）。它非常精美，而且假如你接受其假定，这个模型的用途也会极其广泛。资

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