在该种情况下，还可以采用累计净值计算收益率，收益率的计算公式为：
R＝（累计净值－1）×100％
累计净值是基金现有的净值与累计分红的总和。在基金分红后，基金的净值会相应下降，但是累计净值不会受到影响。如果投资者认购基金，并一直持有，用基金的累计净值计算收益率会比较方便。
如例1-2，2007年9月5日长盛中证100基金的累计净值为2.3116，投资收益率为：
（2.3116－1）×100％＝131.16％
可见二者的结果是一样的。
（2）如果选择红利再投资方式，投资者将会按照分红后基金的净值将分得的红利转算成该基金的份额，此时的投资收益是基金净值和初始投资份额与红利再投资转换的份额的和的乘积，再减去投资者的初始投资。投资收益率为投资收益与初始投资的比率。
　　R＝[基金净值×（初始份额＋红利再投资份额）]－初始投资/初始投资×100％
初始投资
如例1-2，如果投资者选择的是红利再投资方式，不考虑费用，起初是投资额为10万元，则初始投资份额为10万份，红利除权日为2007年2月8日，当日的基金净值为1.222，每基金单位分红为0.04元，分红的金额为0.04×10万元＝0.4万元，按照2月8日的净值折合成的基金份额为0.4万／1.222＝0.3273万份，2007年9月5日赎回，当日的基金净值为2.2716，则投资收益率为：
　 2.2716×（10＋0.3273）－10/10×100％＝134.60％
　这表明，投资者投资10万元，选择红利再投资方式可以获得13.46万元的利润。
比较两种不同的分红方式可以看出，在基金净值不断增加的情况下，选择红利再投资方式可以给投资者带来更高的投资收益率。
在这里，投资者不能简单地应用累计净值计算投资收益。基金的累积净值只是对单位基金价值的评价，由于投资者将红利转为再投资，投资中的投资份额也发生了变化，应用累计净值计算就会遗漏再投资份额带来的收益，因此是不全面的。
　　如果不考虑费用，申购基金的收益率是如何计算的
申购是指投资者在基金成立并打开封闭期后购买该基金。申购基金的收益率计算与认购的方法基本类似，只是基金的初始净值不是1，即投资成本不是1。在计算过程中，只需要将公式中的1变成申购目的基金净值就可以了。
　 例1-3，某投资者2006年10月9日申购了华夏大盘精选基金，当日的基金净值是1.814，申购的份额为10万份，初始投资成本18.14万元。2007年9月5日赎回，当日的基金净值为6.859，期间没有分红。则授资收益率为：
　　（6.859－1.814）×10/18.14×100％＝278.11％
　　这表明，投资者在不到11个月的时间里，获得了50.45万元的回报，投资回报率为278.11％。
　　如果将费用考虑在内，基金收益率如何计算
在上面的收益率的计算当中，我们忽略了基金的各项费用。基金的买卖一般包括3种费用：认购费／申购费、管理费用和赎回费。
管理费用一般是包含在基金净值之中的，即基金净值中已经扣掉了基金公司应该向投资者收取的管理费用。所以在计算投资收益的时候不用单独计算。
基金的认购费用是在认购时缴纳的，一般为1％～2％。基金的申购费用可以选择申购时缴纳（前端收费）和赎回时缴纳（后端收费）两种，前端收费采取统一费率，一般为1％～2％，后端收费采取分段收费的方法，持有的期间越长，申购的费用就越低。一般而言，对于长期持有基金的投资者，选择后端收费可以降低投资的成本。
赎回费为基金赎回时缴纳的费用，一般为基金赎回额的0.5％。
在投资中，投资者应该考虑的费用为认购费／申购费、赎回费。
1.在认购基金时，单位基金的初始投资成本不是上面提到的单位基金面值1元，而是单位基金初始价值1元和单位基金认购费用的和，即认购价格。
　 认购价格＝基金单位面值＋认购费用
如果某基金的认购费为1％，那么投资者认购1单位基金所需要支付的成本为：1＋1×1％＝1.01元。
2.在申购基金时，如果选择前端收费的方式，申购时的成本为当日基金净值加上单位基金申购费，即申购价格。
申购价格＝单位基金净值×（1＋申购费率）
申购单位数＝申购金额／申购价格
如例1-3，2006年10月9日当日华夏大盘精选的基金净值为1.814，申购费率为1.5％，则投资者购买l单位基金所需支付的成本为：1.814＋1.814×1.5％＝1.8167。若投资者申购金额（投资）为10万元，则可以购买的基金数额为55044.86份。
如果投资者选择后端收费的方式，则在申购基金时，不用缴纳申购费。投资者购买1单位基金所需要支付的成本只包括当日基金净值。在这种情况下，投资者申购基金的份额也会发生变化。
申购价格＝单位基金净值
申购单位数＝申购金额／申购价格
如例1-3，2006年10月9日当日华夏大盘精选的基金净值为1.814，投资者选择后端收费方式，则投资者投资10万元可以获得55 126.79份基金，比前端收费方式多获得81.93份。由于后端收费采取分段计费的方式，持有期越长费用越低，所以对于打算长期持有基金的投资者来说，后端收费方式可以获得更多的基金份额和缴纳更少的费用，是一种更好的选择。
　 3.赎回基金时，基金不是按照当日基金净值赎回，而是要在净值的基础上扣除赎回费。
　 赎回价格＝单位基金净值×（1－赎回费率）
　赎回金额＝赎回单位数×赎回价格
　 如例1-3，2007年9月5日投资者赎回华夏大盘精选，当日的基金净值为6.859，华夏基金的赎回费率为0.5％，则投资者的赎回价格为：6.859×（1－0.5％）＝6.8247，投资者的赎回金额为：6.8247×55 044.86＝37.566万元。

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