股指期货投资指引-(第二版)

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股指期货投资指引-(第二版)

股指期货投资指引-(第二版)

作者:杨继 编著

开 本:32开

书号ISBN:9787307057999

定价:18.0

出版时间:2007-12-01

出版社:武汉大学出版社


  ★泄露投资者指令
泄露投资者指令是指泄露别人的买卖指令等非公开信息。一般而言,泄露投资者的指令往往和抢先交易相关,只不过交易主体一般是第三人而不是期货公司本身。例如某一经纪商将投资者下单的信息泄露给别人,为其创造获利的机会,这一行为造成了第三方的收益,也造成了投资者的额外损失。
★与投资者指令反向交易
这种违规行为是指经纪商在执行投资者下达的指令的同时,不经投资者知道或同意,进行和投资者交易方向相反的交易,从中获取非法收益,且损害投资者的合法权益。这种违规行为也有可能通过抢先交易的方式进行。比如说,期货公司得知投资者即将通过市价指令下单,先和投资者反方向挂一个偏离市场的价格,待投资者成交后再把手中合约以合理的市价平仓,这样就损害了投资者的利益。
★虚假交易
虚假交易就是自己和自己交易,产生一个不能反映市场真实信息的价格,从而达到欺骗其他市场参与者的目的,使其不能了解有关价格和市场流动性的真实情况,在虚假价格下进行交易,损害投资者的利益。例如,在交易比较冷清的远期合约交易中进行虚假交易,形成一个虚高的价格,吸引不知真相的投资者也来参与交易。
  ●期货交易中的侵权行为
期货交易中的几种主要侵权行为包括:
★提供虚假信息误导下单
市场披露的有关政策、行情等的信息对期货交易者的投资决策起着很大的作用,甚至是决定性的作用。期货交易所、期货公司故意提供虚假信息误导投资者下单的,由此造成投资者的经济损失由期货交易所、期货公司承担。
★对冲行为
对冲就是上述的和投资者指令反向交易的一种。在《条例》当中,对冲是指期货公司收到投资者的指令后,将其指令与其他投资者的指令或与自己的“指令”私下对冲,或者虽然将投资者的指令传递到了期货交易所,却未将指令向所有其他市场参与者以公开竞价的方式提出要约,而是与其中某一市场参与者私下通谋成交,包括交叉交易、对赌和配合交易三种表现形式。期货公司私下对冲的行为应为无效,期货公司应当赔偿由此给投资者造成的经济损失;期货公司与投资者均有过错的,应当根据过错大小,分别承担相应的赔偿责任。
★擅自动用投资者保证金
期货公司挪用投资者保证金一方面是因其行为侵犯了投资者的财产权构成侵权的民事责任;另一方面是由于期货公司基于投资者之间的行纪法律关系,负有对投资者保证金的善良保管义务,私自动用投资者保证金,期货公司依法应当承担违约责任。擅自动用保证金构成违约责任与侵权责任竞合的民事责任。
★期货公司擅自以投资者名义进行交易
具体包括投资者没有下单指令时期货公司擅自以投资者名义交易,期货公司执行非受托人的交易指令,执行没有交易品种、数量、买卖方向的瑕疵指令,错误执行投资者交易指令等几种情况。这里同样存在违约与侵权竞合的问题。期货公司对擅自以投资者名义进行交易造成的损失应当承担赔偿责任。
  ●弄清我国目前直接与保护投资者权益有关的制度
投资者需要了解交易所和期货公司关于投资者权益维护的相关规定,主要包括:
期货公司接受投资者委托为其进行期货交易,应当事先向投资者出示风险说明书,经投资者签字确认后,与投资者签订书面合同;
禁止欺诈投资者行为,期货公司不得向投资者作获利保证或者与投资者约定分享利益或者共担风险;
期货公司向投资者提供的期货市场行情应当真实、准确,不得隐瞒重要事项或者使用其他不正当手段诱骗投资者发出交易指令;
实行“账户分立”制度,期货公司收取的投资者保证金应当与自有资金分开,专户存放,严禁将投资者的保证金挪作他用;
期货公司应当为每一个投资者单独开立专门账户、设置交易编码,不得混码交易;
期货交易所、期货公司应当保证期货交易、结算、交割资料的完整和安全等。
  ●弄清期货公司违反严格执行投资者
交易指令义务的民事责任
★下达交易指令方式约定不明确的责任
期货公司与投资者签订的行纪合同对下达交易指令的方式未作约定或者约定不明确,期货公司又不能证明其所进行的交易是根据投资者交易指令进行的,对该交易造成的投资者的损失,期货公司应当承担赔偿责任。如果期货公司能够举证证明其所进行的期货交易系按照投资者或者其委托人的指令操作的,期货公司不承担由此造成的投资者的损失。
★期货公司执行非受托人下单指令的责任
期货公司负有严格审查受托人授权委托的义务。期货公司不得执行除投资者或受托人外任何第三人的下单指令。如果期货公司执行非受托人的交易指令造成投资者损失,应当承担赔偿责任。
★期货公司执行投资者有瑕疵的下单指令的责任
对有瑕疵的指令,期货公司可以要求投资者进一步明确后,再予执行。期货公司执行瑕疵指令,造成投资者损失的,期货公司应当承担赔偿责任。
★期货公司错误执行投资者交易指令的责任
期货公司错误执行投资者交易指令,除投资者认可的,交易的后果由期货公司承担。
★期货公司不当延误执行投资者交易指令的责任
期货公司不当延误执行投资者交易指令给投资者造成损失的,因此造成投资者的经济损失,应当由期货公司承担相应的赔偿责任。
●弄清内幕交易的法律责任
《期货交易管理条例》第73条规定,期货交易内幕信息的知情人或者非法获取期货交易内幕信息的人,在对期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前,利用内幕信息从事期货交易,或者向他人泄露内幕信息,使他人利用内幕信息进行期货交易的,没收违法所得,并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款;没有违法所得或者违法所得不满10万元的,处10万元以上50万元以下的罚款。单位从事内幕交易的,还应当对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告,并处3万元以上30万元以下的罚款。
国务院期货监督管理机构、期货交易所和期货保证金安全存管监控机构的工作人员进行内幕交易的,从重处罚。
●弄清操纵期货交易的法律责任
《期货交易管理条例》第74条规定,任何单位或者个人有下列行为之一,操纵期货交易价格的,责令改正,没收违法所得,并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款;没有违法所得或者违法所得不满20万元的,处20万元以上100万元以下的罚款:

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