（7）大起大落：中国股市从开始以来一直波动较大，不仅个股，就是大盘也同样有巨幅波动，以往也是。如1996年12月，证监会发布“涨跌停板”限制，大盘连续3个交易日跌停板，不仅没有起到限制波动幅度的作用，反而加剧了大盘的震荡。对个股而言，巨幅波动更是常见。如2000年深天地A（0023）、上海梅林（600073）的连续7个涨停板，2001年ST中科（0048）、亿安科技（0008）的连续跌停板，2007年的行情起伏波动之大更是出乎意料，短短5个月上证指数从2980点涨到4300，又从2007年7月6日的3563上涨到2007年10月16日的6124点，可谓“疯狂”。两年之间从熊市998点转为超级牛市的6214点。可是2007年6月的大调整有很多股票连续五个交易日跌停板，如图1—1所示宁波富达（600724）。大批开放基金的成立，价值投资理念兴起，并没有改变市场的巨幅波动，这既是市场不理性、不成熟的结果，也是政府管理和公司经营不善的体现。
（8）消息漫天：由于信息不对称，不平等，广大中小投资者无法获取上市公司的详细经营信息，迫使股民从其他渠道获得信息，报纸、杂志和网络也是以此为乐。证券公司的营业厅就是信息的集散地，现在互联网更是小道消息的传播渠道。更有甚者，一些庄家利用股评或媒体公开发布引诱股民的消息。现在网络发达，网上消息更是多如牛毛，但网络毕竟让普通股民又有了新的信息渠道，而且也降低的信息成本，纠正了信息的严重不平衡。
　　1.1.2　短线炒作——股民赔钱的原因
　短线甚至超短线操作的投机炒作思维，其思想根源是急功近利、一夜暴富；外因是中国股市投机风盛行的必然结果，是上市公司只顾筹钱，不重业绩和股东回报，导致股民被迫选择短线炒作，而且股评、媒体、券商不自觉地催发助长了这种思想的产生和膨胀。其实，除了极少数的超短线高手，一般投资者根本无法短线获利，原因如下：
（1）股市短线走势具有随机性，个股短期走势更是飘忽不定，变幻莫测，具有相当的不可测性；美国股市多年的研究证明股市涨跌完全是随机的，作者对中国的个股5年的研究表明，个股5天内的短期涨跌概率基本各占50％，在市场整体走好的条件下，个股3天收盘价上涨2％的也仅有57％。
（2）短线领域是主力炒家的乐园和领地，是他们可以任意驰骋的地方，一般投资者一旦闯入该领地，虽然不至于像奴隶那样失去自由，但至少不可能成为该领地的主人，受点皮肉之苦恐怕在所难免。
（3）交易次数多，出错率高，而且容易迷失大方向，对波段趋势判断错误，很多情况下是多次赚的小钱，一次大亏便将盈利全部还给市场。
（4）交易费用惊人，中国股市买入和买出均要交费，若平均每周买卖一个来回合计就是1.5％，1年就要交50×1.5％＝75％的交易费用，试问你一年能赚多少！15个月后，你的所有本金便都支付了印花税和佣金。
（5）短线投机国外叫“抢帽子”，这是需要相当高的操作技巧和看盘经验的，只适合专业人士而不适合一般投资者，因为一般投资者不具备这样的专业知识和能力。即使专业人士，往往也只能赚点小钱。如果把我国的股评人士也看做专业人士的话，情况恐怕更为不妙，据中国证券网的一份调查统计报告表明（对2000年9月7日至11月14日在三大证券报刊的各类股评文章进行的统计）304位知名股评家的平均得分为“0”，152人得了负分，而同期指数涨了134.45点（沪指）。试想，连这些具有高学历及丰富经验且具有信息优势的著名专业人士，尚且无法把握变幻莫测的短线走势，一般投资者又如何去把握！
对于一般投资者来说，首先要明确的是，证券市场是一个风险与收益并存的投机和投资市场。是想投机还是想投资？在作出选择之前，*好想明白，你的时间、精力、经验、信息、知识及能力，到底适合投机还是投资？进入证券市场就是为了赚钱，投机也好，投资也好，只要能赚钱，对你来说就是好的选择，就是适合你的，对于极少数的超短线高手来说，“抢帽子”的投机就是好的，是适合他们的，但对于广大普通股民（非短线超级高手）恐怕就不是好的。所以，投机还是投资，就看适合不适合自己，其本身并没有什么优劣之分。问题是，你若不适合投机，而偏要投机，那么，在你作投机选择的时候，败局已定。
因此，选择不适合的短线投机的策略，是中小投资者在证券市场上屡屡败北，赔多赚少的根本原因。
《上海证券报》市场调查队的调查样本显示，炒作频度与收益多少呈反向运动，在2001年上半年的操作中，散户的操作频度为：30次以上的有43％，20～30次的占39％，10～20次的为10％，10次以下的只有8％，而操作1次的为0。这一组数据说明了在2001年上半年大牛市中57％散户亏损与15％散户没赚钱的重要原因。2007年上海交易所的调查仍然如此！2007年中国股市的开户人数已经超过1亿，又有4千万的新股民，他们仍然还在犯着同样的错误，交着同样的学费，这就是人性的弱点，不亲身经历，不碰破头，不长记性。
我国股票交易手续费和印花税目前还是较高的，2001年买卖双边税费率合计为1.5％。操作20次的税费率合计约为30％，操作30次的税费率合计约为45％。2001年上半年沪、深两市大盘平均上涨了42％，操作频度在20次以上的散户高达82％，他们所付的交易税费平均起来等于甚至高于指数升幅，那么他们不赚钱甚至亏钱是不足为怪了。媒体报道截止到2007年8月今年的券商佣金收入已经超过1000亿，我想上市公司的今年上半年的净利润可能都不到1000亿吧！

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