一个股票理论是否科学，也同样要用这两条标准来衡量。在现有的股市理论当中，一些理论在某一个范围内符合上述两条标准，比如说“成本制约”原理，但是一旦超出这个适用范围就失效了，所以这类理论属于“局部性”的科学理论。现有的股市理论中缺乏一个科学的、完整的整体性理论。
首先，这个整体性理论必须是“广泛适用”的理论，对股票市场中的种种现象都能够进行科学合理的解释，既可以应用于解释整个股市的宏观运动，也适合于单只个股，不能够有“例外”。换言之，必须经得起事实的检验。
其次，这个理论必须是结构化的，全局性的理论，而且是开放性的，能够涵盖并统领现有的和将来出现的“局部性”股市理论，当然这种“局部性”理论必须是科学的理论。
再次，这个理论必须有很强的指导功能，投资者可以利用这个理论对股市的走势进行准确率较高的预测，政府和股市管理者可以利用这个理论对股市进行有针对性的、有效的管理和调控，以保证股市健康、稳定运行。
只有这三条标准全都符合的理论，才是科学的、整体性的股市理论。按照这三条标准，我们先来看看传统的整体性股市理论。
（本章的内容理论性很强，部分读者可能会觉得枯燥并且理解起来有些困难。但是这部分内容非常非常重要，一旦理解并掌握，股市中很多让人困惑的问题将迎刃而解，而且这部分内容也是后面将要介绍的VT操作系统的理论基础。衷心希望读者能够认真阅读并理解掌握，作者也会尽可能表达得简明、易于理解。）
　一、传统整体性股市理论分析
我们在这里只对全局性的、整体性的股市理论进行分析，局部性的理论不在讨论之列。
　　1．股票市场是国民经济的“晴雨表”
这是报章书籍电视里面几乎天天可以看到听到的一句话，作为生活在现代经济社会里的一种总体感受，这句话大体上没有什么错。其大意就是经济繁荣的时期股市也繁荣向上处于牛市，经济萧条衰退的时期股市也同样交投惨淡处于熊市之中，而且股市的变化相对于经济变化有一定的预见性。但是股市这个“晴雨表”是如何工作的？股市和宏观经济的相互作用机理是什么？面对这些问题，这句话就显得太过笼统和感性。为什么2001年到2005年中国大陆经济高速发展，A股市场却熊气一片？这个理论也回答不了这个问题。
在宏观经济与股市相互作用的机制上有一些传统的经济理论，主要还都停留在线性分析的水平上，即采用一种如果A就会B的因果逻辑关系。比如说降低存款准备金率和利率会增加货币供给并降低货币使用成本，其结果是造成股价上涨；反之提高存款准备金率和利率会减少货币供给并提高货币使用成本，会造成股价下跌。那么应用这个理论如何解释从2006年4月28日到2007年8月22日，央行前后6次上调存贷款利率，同期上证综指却从1440点上涨到5200点，涨幅超过250％？
面对这些“例外”人们会找出种种解释，比如说加息的作用需要累积等等。但是究竟需要累积几次，累积多长时间才会起作用？如果累积已经足够股价还不下跌呢？人们没有一套完整的理论能够回答这些问题并涵盖这些“例外”。
所以“股市是经济‘晴雨表”’这种说法和现有的传统经济理论都无法对宏观经济与股市之间的相互作用进行精确的、具体的分析和描述。距离成为一个结构化的、整体性的股市科学理论，这些理论还显得过于感性和零散。
　　2．道氏理论
道氏理论是美国人查尔斯·道（Charles Dow）及其追随者所创建的理论。道氏理论*大的贡献是创建了加权市场价格指数，这种利用价格指数来反映股市整体走势的方法为世界上所有股市所采用。
道氏理论的具体内容很多，重要的有以下几点：
①价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。大盘背景制约个股表现。
②价格波动可以划分为主要趋势、次要趋势和短暂趋势三种。
③股价运动的正确判定，需要道琼斯工业指数和铁路指数的相互印证。
④在主要趋势运动级别上，股价运动不可以被人为控制和操纵。
⑤交易量对价格趋势的变动起重要作用。
⑥所有的价格中收盘价*重要。
道氏理论是传统的股市理论中*为完整的一个，对后世影响极大。其基本思想中有很多内容是建立在科学的、理性的思考基础之上的，非常切中要害。比如说利用价格指数来反映股市整体走势、大盘背景制约个股表现、交易量对价格趋势的变动起重要作用等结论和方法。
但是道氏理论也存在着严重的缺陷和不足。批评者们主要批评道氏理论过于粗糙，对于次级运动趋势几乎无能为力。即使在主要运动趋势上发出的信号也太迟缓，通常只能赚到1／3的价差。预测指数尚可，在个股选择上却不能提供好的方法或帮助。这些批评连道氏的追随者们也不得不承认。
我个人认为这些缺陷只是一种*终结果上的体现，之所以有这些结果上的缺陷和不足，是因为道氏理论存在着结构上的根本性问题。
首先道氏理论不是一种结构化的理论，没能够描述出股市与宏观经济相互作用的内在机制，其各部分内容之间仍然是零散的、平面的、非有机联系的。
其次，道氏理论虽然也涉及了股市与部分经济部门之间的关系，但是其主要内容还是以技术分析为主。股市是金融体系的一部分，金融体系是国民经济的一部分，道氏理论的主要视线还是局限在股市之内。谈到股市与经济的关系时，道氏也是用一句“股市是国民经济的‘晴雨表’”一带而过。
第三，道氏理论有些内容是错误的，错误的理论自然得不出正确的结论。比如说道氏认为在主要趋势级别上，股价不可被人为操纵和控制。那么如何解释亿安科技被庄家完全控盘并赚取巨额利润的事实？中国股市末日轮权证的疯狂炒作又如何解释？2007年新闻集团默多克一纸收购要约，就让道琼斯公司的股价一天之内上涨47．5％，这又如何解释？巧合的是，道琼斯公司的创始人正是查尔斯·道本人。这一次，他自己公司的股价被人操纵了。
有人会说也许个股的确可以被某些主力控制，但大盘是绝对不可以被人为控制和操纵的。那么请问如何解释全流通股改可以让中国股市由熊转牛？如何解释1988年台湾股市因征收资本利得税引发的暴跌？
在这一点上道氏犯了一个否定事实的根本性错误。股价是人为交易的结果，交易中交易者的地位是不平等的，拥有大量资金的机构或者个人占据优势地位，他们甚至拥有定价权，默多克就为道琼斯公司的股票定了价。这一点也同样体现在其他的并购案例中。在非并购的常规交易中，庄家或庄家们的意志也无时无刻不得到体现。只不过庄家也不能为所欲为，其操纵股价的行为也要受大盘背景、个股品质、市场心理、股市监管等条件的制约。

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