股指期货热点问答 相关资料

诺贝尔经济学奖获得者、著名经济学家米勒曾把股指期货誉为“20世纪70年代以来最伟大的金融创新”。为什么著名经济学家如此称赞股指期货？一方面，从股指期货本身来看，它带来了股票市场和期货市场重大的制度创新和变革，并使两个市场变成一个密不可分的有机体；另一方面，股指期货成为发展最快也最具影响力的金融衍生品之一，诞生仅仅26年，其交易量在整个金融期货、期权以及包括商品期货、期权在内的期货交易量总和中的占比超过了1/3，在金融领域中的影响日益广泛。
20世纪70年代，受石油危机的影响，西方各国的经济发展出现衰退，利率波动频繁，通货膨胀加剧，导致股市一片萧条，美国道琼斯指数一度大跌，市场信心受到重创。股票市场价格大幅波动，股票投资者迫切需要一种能够有效规避风险、实现资产保值的金融工具。1982年，股指期货应运而生。作为金融市场的重大创新，股指期货带来了新型交易机制，对优化资产管理，对股市健康运行都产生了深远影响。
股指期货带来资本市场交易机制的重大创新
股指期货的交易机制和在它之前具有100多年发展历史的商品期货交易有很多不同，突破了当时已经约定俗成的很多制度规定，这也是股指期货交易机制的重大创新之处。
第一，创造出新的合约标的。股指期货的标的物不是看得到摸得着的实物资产，甚至也不是金融资产，而是虚拟的股票价格指数。我们知道，商品期货的标的是有形的实物资产，一般都需要保存在仓库中，例如农产品、金属等。20世纪70年代早期产生的外汇期货等金融期货，标的虽然是无形的金融资产，但依然能够在现实生活中找到可交割的实物，比如说外汇期货标的物是货币，国债期货标的物是债券，等等。股指期货合约的交易对象既不是具体的实物商品，也不是它之前出现的具体的金融工具，而是衡量各种股票平均价格变动水平的虚拟的股票价格指数，在现实生活中找不到对应的具体物品。
第二，创造了新的合约价值计算方法。将虚拟的指数转化为金融资产，是期货发展史上的重大创新与突破。通过合约乘数，股指期货成功地把虚拟指数转化成了用金钱表示的金融资产。合约乘数是每点指数代表的金额，用股指期货合约价格(也就是成交的点数)乘以一个合约乘数就是一张股指期货合约代表的价值。例如，沪深300股指期货合约乘数为300元/点，假如当时点位为3000点，则每份股指期货合约的面值就是3000点乘300元/点，即90万元。而商品期货的合约价值都是以单价乘以合约规定的交易单位数来计算，例如我国铜期

 2/2   首页 上一页 1 2

个人理财 证券/股票

在线阅读