外汇衍生品市场:国际经验与借鉴 节选

**章　全球外汇衍生品市场概览
　　一、外汇衍生品市场的产生和发展
　　（一）外汇衍生品市场产生的背景
任何新生事物都是在一定的历史环境下产生的。外汇衍生品作为一种新兴的金融创新产品，同样有着深刻的历史背景条件和经济环境因素（徐景峰，于瑾2007）。
　　1.布雷顿森林体系的崩溃和浮动汇率制度的建立为外汇衍生品市场的发展提出了需求
1944年7月1日，联合国44国代表在联合国货币金融会议上通过了《国际货币基金组织协定》和《国际复兴开发银行协定》，总称布雷顿森林协定。根据这一协定建立起来的以美元为中心的世界货币体系简称为布雷顿森林体系。1945年12月，国际货币基金组织（International Monetary Fund，IMF）成立，根据布雷顿森林协定，各国货币普遍建立了以美元为中心的固定汇率制度。这种汇率制度对第二次世界大战后一段时间世界经济的恢复和发展发挥了一定的积极作用。但是，随着世界经济发展不平衡的加剧，布雷顿森林体系的内在矛盾日益显露出来。
20世纪50年代后期至60年代，美国连年出现国际收支逆差，引起美国黄金大量外流，致使美元产生信用危机，美元汇率下跌，爆发美元危机。1960年10月**次美元危机爆发，此后十年间又多次爆发危机。1971年美元又连续爆发危机，美国政府被迫实行“新经济政策”，停止美元兑换黄金，以改善美国的国际收支状况。至此，作为混合金本位体系的布雷顿森林体系实际上已经瓦解（杨迈军2001）。
1976年1月，IMF在牙买加举行会议，达成了从根本上改革国际货币体系的牙买加协定。根据该协定，浮动汇率制度开始正式实施，黄金与货币完全脱钩，黄金只作为单纯的商品。此后，世界货币体系进入货币与黄金脱钩的新时期，浮动汇率制度开始形成。
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