从产业转型到金融转型 内容简介

如果说2008年是国内外风云激荡下的大调整的一年，那么，在新的国际国内经济格局下，2009年则可能是大布局的一年。这要求中国重新根据自身的优势重新布局扩大内需的政策举措；中国的企业也应当有更大的视野在新的环境下重新调整策略、重新布局自身的资源，为中国经济的转型和走出调整形成新的推动力。
要走出调整压力，当前中国*需要的，可能并不是一味强调基础设施投资和财政赤字的所谓凯恩斯主义，也不是一味放松货币到零利率的货币主义，而是强调通过改革释放体制的活力、通过开放寻求全球新的布局机会、强调改革开放的“邓小平理论”。

从产业转型到金融转型 目录

转型的压力
　重提脱钩论：信贷周期启动下的中国经济及其影响
　次贷危机中的中国：看到危险，更要看到机会
　次贷危机引发的全球金融动荡及其对中国的影响
　周期回落与结构调整的叠加：中国宏观政策的挑战
　2008年初的高通胀压力从何而来
流动性过剩与流动性紧缩：从国际到中国的传递
　人民币在国际化进程中
　人民币国际化挑战金融监管
　经济回落时期中国银行业的挑战
转型的推进
　中国扩大内需中的挑战与趋势
　产业转型，更需金融业的同步转型
　金融监管机构是分还是合：这不是关键的问题
　金融业务外包在中国的发展
　中国基金业发展呼唤良好的制度环境
　廉租房融资：中国房地产金融的新课题
　中国社保基金如何监管
　离岸金融市场：中国金融改革的一个新突破口
　汽车金融：汽车行业发展的金融瓶颈
　专业化的回归：私人银行与投资银行的分立会是新趋势
　后股权分置时代监管体系面临重构压力
　中国私募基金上市之利弊
　股指期货*值得期待的成效
　财产性收入从哪里来
转型的机会
　从资本库公司看创业板融资制度的设计
　创业板市场：需要重点强调激励创业活力
　你所不知道的香港地区股市
　基金：金融市场的“鲶鱼”
　债券保险公司为何成为新“金融地雷”
　货币对冲的依赖与转型
　准备金率：从华尔街巨斧到中国的常规对冲工具
　日本对冲基金的发展可以给中国什么启示
　香港地区银行业为什么可以从容应对房地产大幅调整
后记

从产业转型到金融转型 节选

转型的压力
　　重提脱钩论：信贷周期启动下的中国经济及其影响
　　特定侧面反映了当前金融市场资金成本的持续下降
2008年11月以来信贷增长迅猛，其趋势出乎很多银行界人士的预料。当月的信贷投放量为4600亿元，按照工业增加值、GDP增长值与前几个月的相关度来看，应该是2000亿元左右。部分银行业研究人士对此的解释是，2008年1月到10月有信贷管制，10月信贷管制取消之后，部分信贷增长是由于把之前账外放的款并到账内来所引起。但是，这不足以解释12月的7700亿元的增长。即使剔除其中的票据融资，仅仅是工商信贷的增长也相对原来有迅速提高。而2009年1月，扣除元旦和春节期间，仅仅17个工作日就放了1.62万亿元的信贷。2月为1.07万亿元。这一组信贷增长数据中蕴涵的金融市场走向，可以成为我们观察2009年经济增长的一条主线。
现在市场对银行业有一些相互分歧的预期，一是担心经济调整是否会带来不良资产压力，二是信贷的高速增长是否可以抵消利差缩减带来的盈利下滑的压力？
从2009年1月至2月的数据来看，2009年银行业的状况会比2008年更艰难。主要原因是，从2008年11月以来启动的信贷高速增长，银行业的净利差是在直线下降的，从大致的平均水平测算，2008年11月是2.5～2.6，12月是2.3～2.4；2009年1月是2.0～2.1，2月是1.8～1.9，这个下滑速度相当快。而中国银行业的收入结构多元化有限，主要还是净利差收入模式，因此，银行业的盈利压力会在2009年加大，信贷的高速增长还不足以弥补净利差下滑带来的利差收入的减少。
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从产业转型到金融转型 作者简介

巴曙松，研究员，国务院发展研究中心金融研究所副所长，博士生导师，享受国务院特殊津贴，中央国家机关青联常委，还担任中国人力资源和社会保障部企业年金资格评审专家、中国证监会基金评议专家委员会委员、中国银监会考试委员会专家、招商银行博士后专家指导委员会委员等。先后担任中国银行杭州市分行副行长、中银香港助理总经理、中国证券业协会发展战略委员会主任、中央人民政府驻香港联络办公室经济部副部长等职务。

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