民营中小企业融资问题研究:以北京市为例 本书特色

改革开放以来，民营中小企业蓬勃发展，已成为我国国民经济稳定发展的生力军，但融资渠道狭窄一直困扰着民营中小企业的发展。本书针对这一难题：
　·构建了民营中小企业融资能力信息甄别模型、信用评级制度与指标体系
　·引入了市场均衡理论分析民营中小企业资金需求与供给的状况
　·运用实际调研数据对北京民营中小企业的融资能力进行综合分析
在此基础上，揭示造成民营中小企业融资难的深层次原因和宏观制度性障碍，并有针对性地提出解决措施与政策建议，对民营中小企业解决目前融资难的问题具有现实指导意义。
本书可供从事中小企业融资理论研究与教学的工作者、民营企业管理者参考使用，也可供高等院校金融专业的本科生、研究生使用。

民营中小企业融资问题研究:以北京市为例 内容简介

本书分为理论篇、实践篇和典型行业调研篇三大部分，共9章。理论篇在梳理中小企业融资理论的基础上，对中小企业融资市场的供求关系进行了研究，针对中小企业融资信息不对称难题，尝试构建中小企业融资能力信息甄别模型。实践篇通过深入剖析北京民营中小企业的融资能力及其影响因素，揭示造成北京民营中小企业融资难的深层次原因和宏观制度性障碍，提出缓解北京民营中小企业融资难的政策建议。典型行业调研篇以北京高科技中小企业为例，结合689家企业的调研数据，构建评价高科技中小企业融资效率的DEA模型，对北京高科技中小企业的融资效率进行了测度与评价。
本书可供高校金融系本、专科学生，金融业从业人员以及民营企业管理者参考。

民营中小企业融资问题研究:以北京市为例 目录

民营中小企业融资问题研究:以北京市为例 节选

第2章　中小企业融资理论研究
企业融资理论从研究方式来划分，可以分为三个体系：一是以杜兰特（Durand 1952）为主的早期企业融资理论学派；二是由Modigliani和Miler创立，简称MM理论为中心的现代企业融资理论学派，此学派承接了杜兰特等的观点，主要研究企业*优融资结构取决于各种税收收益与破产成本之间的平衡；三是从信息不对称的角度对企业融资问题进行研究的理论。进入20世纪70年代以来，随着非对称信息理论研究的发展，诸多学者开始从不对称信息的角度对企业融资问题进行研究，其中包括新优序理论、代理成本理论、控制权理论、信号理论等。
现代企业融资理论是针对一般企业提出的，其中关于企业特征的假设往往与民营中小企业有相当的距离，因此，直接将该理论应用于民营中小企业碰到了很多问题。研究民营中小企业的融资问题需要将现代企业融资理论与民营中小企业的特殊性结合起来。
MM理论被称为*有影响的经典资本结构理论。这一理论是由美国经济学家莫迪利安尼（Franco Modiogliani）和米勒（Merton Miler）创立的。1956年，他们发表了《资本成本、公司财务与投资管理》的论文。该文深入考察了企业资本与企业市场价值的关系，提出了在完善的市场中，企业资本结构与企业的市场价值无关，或者说，企业选择怎样的融资方式均不会影响企业市场价值。企业融资结构（这里是指股票与债券的组合）与企业市场价值无关的MM理论是一个非常令人意外的结论，它与流行的观点相悖，并且引起了人们的不安和不理解，也接受了来自实践的挑战。这是因为这一理论有着严格的假设前提，即在没有企业和个人所得税、没有企业破产风险、资本市场充分有效运作等假设条件下成立的。从某种意义上讲，这一结论很像厂商在完全竞争市场上追求*大利润的那个简单模型，尽管这个模型不完全真实，但它为分析研究融资结构问题提供了一个有用的起点和框架。
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