公司财务管理 本书特色

本书在继承我国现有财务管理教材优秀成果的基础上，融合了西方国家财务管理教材的先进成果。全书共分三部分十四章，主要内容包括总论、财务分析、货币的时间价值、风险与报酬、资产定价、公司投资管理、公司筹资管理、营运资金管理、公司分配管理、企业并购的财务管理、跨国公司的财务管理、企业破产预警管理等。这种安排既全面讲授了财务管理的内容，又突出了重点。 本书可作为高等院校财务管理专业的教材，也可以作为经济管理类本科生开设财务管理课程的教材，还可以作为财务会计人员和经济管理人员在职培训的教材和自学参考书。

公司财务管理 内容简介

本书是普通高等教育“十一五”国家级规划教材。
　　本书在继承我国现有财务管理教材优秀成果的基础上，融合了西方国家财务管理教材的先进成果。本书共十四章，可以分为三部分。**部分从**章至第五章，讲授财务管理的基本原理，主要内容包括总论、财务分析、货币的时间价值、风险与报酬、资产定价等；第二部分从第六章至第十三章，讲授财务管理的通用业务，主要内容包括公司投资管理、公司筹资管理、营运资金管理、公司分配管理等；第三部分即第十四章概要介绍公司财务管理专题，主要内容包括企业并购的财务管理、跨国公司的财务管理、企业破产预警管理等。这种安排既全面讲授了财务管理的内容，又突出了重点。
　　无论是在内容上还是形式上，本书都进行了一些新的尝试，希望这些尝试有利于推动我国财务管理的教学改革。本书的特点主要有：(1)内容新颖，反映国内外*新研究成果。(2)形式灵活，有效提高读者的阅读兴趣。(3)深入浅出，方便教师教和学生学。
　　本书可作为高等院校财务管理专业的教材，也可以作为经济管理类本科生开设财务管理课程的教材，还可以作为财务会计人员和经济管理人员在职培训的教材和自学参考书。

公司财务管理 目录

公司财务管理 节选

    本书在继承我国现有财务管理教材优秀成果的基础上，融合了
西方国家财务管理教材的先进成果。我们在编写时，无论是在内容
上还是形式上，都进行了一些新的尝试，希望这些尝试有利于推动我
国财务管理的教学改革。
    一、本书的结构体系
    从理论上来说，财务管理的内容可以分为基本原理、通用业务和
特殊业务三部分。我们认为，作为一本入门的财务管理教材，基本原
理是基础，通用业务是重点，特殊业务是补充。本书**章至第五章
属于基本原理部分，这部分力求把基础知识讲解清楚；第六章至第十
三章属于通用业务部分，这部分内容为全书重点，力求将通用业务讲
深讲透。第十四章属于特殊业务部分，只是概要介绍了相关内容。
这种安排既全面讲授了财务管理的内容，又突出了重点。
    二、本书的主要特点
    本书的特点主要有：
    1．内容新颖，反映国内外*新研究成果。我们在写作本书时，一
方面放眼经典理论，既吸收中西方财务管理理论中*成熟的部分，
又兼顾中西方财务管理理论的*新发展，从而保证财务管理知识体
系的完整性，让读者全面学习财务管理的理论知识；另一方面结合我
国经济发展的特点，将*新法律法规对企业理财活动的影响以及财
务管理实践的创新充分反映到本书中来，让知识变化与环境变化相
伴相行。
    2．形式灵活，有效提高读者的阅读兴趣。为了有效提高读者的
阅读兴趣，我们在教材编写形式上采取了更加灵活的处理方式。在
每一章开头都安排了篇首语，在这些篇首语中，要么引述一些鲜活的
事例，要么提供一组有趣的数字，让读者带着好奇与问题开篇阅读：
我们还将一些生动活泼的阅读材料穿插于内容讲述之中，让内容与
形式的安排张弛有度。另外，在每一章的*后，我们除了给出一定数
量的思考题、计算题以外，还布置了案例思考题，使读者通过对案例
的分析提高解决实际问题的能力。我们还在书中适当穿插了相关企
业和重要人物的图片或头像。本书在上述形式与内容上的探索，其
目的只有一个，就是让财务管理知识更加易于理解，让在学生心目中
味同嚼蜡的教科书读起来甘之如饴。
    3．深入浅出，方便教师教和学生学。现代财务管理运用了许多
较深的数学模型，我们不是简单地罗列这些公式，而是通过实例、图
表等对数学模型进行具体分析。本书在安排相关章节时，也尽量遵

循由浅入深、循序渐进的原则。这些都便于读者自学，更好地理解财务管理的理论和方
法。另外。为了方便教师讲授，我们还将向教师提供包括以下内容的教学支持体系：教材
电子教案(PPT)、练习题参考答案、案例讨论题的分析思路、课时设计及课程安排、模拟试
题，等等。
    三、如何使用本书
    关于本书的使用，我们有以下建议：
    1．本书如果用于非财务管理专业的财务管理教学，学分一般较少，大约在三学分左
右。这时可以只讲授**章至第四章，第五章的第二、四节，第六章，第八章至第十一章，
第十三章。
    2．本书如果用于财务管理专业的教学。学生在高年级时还要开设高级财务管理课
程。学分一般为四学分左右，可讲授**章至第十三章的内容。各章附录可视情况选讲。
    3．本书如果用于财务管理专业的教学，学生在高年级不再开设高级财务管理课程，
学分一般要五学分以上，这时要讲授本书全部内容。
    本书由王化成教授任主编，尹美群、佟岩任副主编，参加本书初稿编写的人员有：王
化成、尹美群、佟岩、丁新娅、李春玲、许艳芳。初稿完成后，尹美群、佟岩进行了初审，*
后由王化成统一定稿。
    本书对企业财务管理活动进行了系统、全面的阐述，内容丰富、通俗易懂，可以作为
高等院校财务管理专业的教材，也可以作为经济管理类本科生开设财务管理课程的教
材，还可以作为财务会计人员和经济管理人员在职培训的教材和自学参考书。
    由于编者水平所限，书中难免存在一些不妥之处，甚至还存在尚未发现的错误，请广
大读者批评指正。
  

   
  2007年7月

**节公司投资的基本概念
  一、公司投资的意义
  公司投资是指公司对现在所持有资金的一种运用，如投入实际资产或购买金融
资产，抑或是取得这些资产的权利，其目的是在未来一定时期内获得与风险成比例的
收益。在市场经济条件下，公司能否把筹集到的资金投放到收益高、回收快、风险小
的项目上去，对企业的生存和发展是十分重要的。
    (一)投资是实现公司财务管理目标的基本前提
    企业财务管理的目标是不断提高企业价值，为此，就要采取各种措施增加利润，
降低风险。企业要想获得利润，就必须进行投资，在投资中获得效益。
    (二)投资是公司发展生产的必要手段
    在科学技术、社会经济迅速发展的今天，企业无论是维持简单再生产还是实现扩
大再生产，都必须进行一定的投资。要维持简单再生产的顺利进行，就必须及时对所
使用的机器设备进行更新，对产品和生产工艺进行改革，不断提高职工的科学技术水
平等；要实现扩大再生产，就必须新建、扩建厂房，增添机器设备，增加职工人数，提高
人员素质，等等。企业只有通过一系列的投资活动，才能创造增强实力、广开财源的
不可缺少的条件。
    (三)投资是公司降低经营风险的重要方法
    公司把资金投向生产经营的关键环节或薄弱环节，可以使各种生产经营能力配
套、平衡，形成更大的综合生产能力。如把资金投向多个行业，实行多角化经营，则更
能增加公司销售和盈利的稳定性。这些都是降低公司经营风险的重要方法。
  二、公司投资的分类
  根据不同的划分标准，公司投资可作如下分类。
  (一)直接投资与间接投资
  按投资与企业生产经营的关系，投资可分为直接投资和间接投资两类。在非金
融性企业中，直接投资所占比重很大。间接投资又称证券投资，是指把资金投入证券
等金融资产，以便取得利息、股利或资本利得收入的投资。随着我国金融市场的完善
和多渠道筹资的形成，企业间接投资将越来越广泛。
    (二)长期投资与短期投资
    按投资回收时间的长短，投资可分为短期投资和长期投资两类。短期投资又称
流动资产投资，是指能够并且也准备在一年以内收回的投资，主要指对现金、应收账
款、存货、短期有价证券等的投资，长期证券如能随时变现亦可作为短期投资。长期
投资则是指一年以上才能收回的投资，主要指对厂房、机器设备等固定资产的投资，
也包括对无形资产和长期有价证券的投资。由于长期投资中固定资产占的比重*
大，所以，长期投资有时专指固定资产投资。
    (三)对内投资与对外投资
    根据投资的方向，投资可分为对内投资和对外投资两类。对内投资是指把资金

投在公司内部，购置各种生产经营用资产的投资。对外投资是指公司以现金、实物、
  无形资产等方式或者以购买股票、债券等有价证券方式向其他单位的投资。对内投
  资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，也可以是直接投资。随着企业横向经济
  联合的开展，对外投资越来越重要。
    (四)初创投资与后续投资
    根据投资在生产过程中的作用，投资可分为初创投资和后续投资。初创投资是
  在建立新企业时所进行的各种投资。它的特点是投入的资金通过建设形成企业的原
  始资产，为企业的生产、经营创造必要的条件。后续投资则是指为巩固和发展企业再
  生产所进行的各种投资，主要包括为维持企业简单再生产所进行的更新性投资，为实
  现扩大再生产所进行的追加性投资，为调整生产经营方向所进行的转移性投资等。
(五)其他分类方法
根据不同投资项目之间的相互关系，可以将投资分为独立项目投资、相关项目投
资和互斥项目投资。独立项目的选择既不要求也不排斥
其他的投资项目。若接受某一个项目就不能投资于另一
个项目，并且反过来也是这样，则这些项目之间就是互斥
的。若某一项目的实施依赖于其他项目的接受，这些项
目就是相关项目，如要想增加一条生产线就必须新盖一
栋厂房来安置生产线，则生产线的投资与厂房的投资就
属于相关项目投资。
根据投资项目现金流人与流出的时间，可以将投资
分为常规项目投资和非常规项目投资。所谓的常规项目是指只有一期初始现金流
出，随后是一期或多期现金流入的项目。非常规项目的现金流量形式在某些方面与
常规项目有所不同，如现金流出不发生在期初或者期初和以后各期有多次现金流
出等。
  三、公司投资过程分析
  投资能为企业带来收益，但它是一项具体而复杂的系统工程，按照序时的方法，
可以将投资过程分为事前、事中和事后三个阶段。事前阶段也称为投资决策阶段，主
要包括投资方案的提出、评价与决策；事中阶段的主要工作是实施投资方案并对其进
行监督与控制；事后阶段指在投资项目结束后对投资效果进行的事后审计与评价。
    (一)投资项目的决策
    投资决策阶段是整个投资过程的开始阶段，也是*重要的阶段，此阶段决定了投
资项目的性质、资金的流向和投资项目未来的收益能力。
    1．投资项目的提出。产生新的有价值的创意进而提出投资方案是非常重要的。
新创意可以来自公司的各级部门。一般来说，公司的高层管理人员提出的投资多数
是大规模的战略性投资，如兴建一座厂房；而中层或基层人员提出的主要是战术性投
资项目，如生产部门提出更新设备。

2．投资项目的评价。投资项目的评价主要包括以下几部分：①将提出的投资项
目进行分类，为分析评价做好准备。②估计各个项目每一期的现金流量状况。③按
照某一个评价指标，对各个投资项目进行分析并根据某一标准排序。④考虑资本限
额等约束因素，编写评价报告，并作出相应的投资预算，报请审批。
    3．投资项目的决策。投资项目经过评价后，要由公司的决策层作出*后决策。
决策一般分为以下三种情况：①接受这个投资项目；②拒绝这个项目，不进行投资；
③发还给项目的提出部门，重新调查和修改后再进行处理。
    (二)投资项目的实施与监控
    一旦决定接受某一个或某一组投资项目后，就要积极地实施并进行有效的监督
与控制。具体地说，要做好以下工作：
    1．为投资方案筹集资金。
    2．按照拟定的投资方案有计划、分步骤地实施投资项目。
    3．实施过程中的控制与监督。在项目的实施过程中，要对项目的实施进度、工
程质量、施工成本等进行控制和监督，以便使投资按照预算规定如期完成。
    4．投资项目的后续分析。在项目的实施过程中，要定期进行后续分析。把实
际的现金流量与收益和预期的现金流量与收益进行对比，找出差异，分析差异存在
的原因，并根据不同情况作出不同的处理，这实际上就是投资过程中的选择权
问题：
    (1)延迟投资。若是因为投资时机不恰当，如由于发生了突发事件，使得当前新
出现的经济形势不适合投资此项目，但在可预见的将来该项目仍有投资价值，则可以
考虑延迟投资。有时延迟投资是为了获取更多的信息，等待*佳投资时机。
    (2)放弃投资。在项目的实施过程中，如果发现某项目的现金流动情况与预期
的相差甚远，以至于继续投资会产生负的净现值，给公司带来巨大的投资损失，或者
此时放弃投资所获得的收益大于继续执行投资项目带来的收益，公司就应该及时放
弃该投资项目。
    (3)扩充投资与缩减投资。如果某投资项目的实际情况优于预期值，则可以考
虑为该项目提供额外的发展资源。例如，某项目的实际收益高出预期值50％，则公
司应该设法提高该项目的生产能力并增加营运资金以适应其高速的增长率。

公司财务管理 作者简介

王化成，男，1963年2月生，汉族，博士，教授，博士生导师。1988年起在中国人民大学会计系任教，现为中国人民大学商学院教授，主要从事财务管理、财务分析、会计等方面的教学、科研和咨询工作。主要社会兼职：全国会计专业硕士学位教育指导委员会秘书长，中国会计学会副秘书长，中国财务学年会共同主席，中国总会计师协会常务理事，中国成本研究会理事，东南大学、天津财经大学等十多所院校兼职教授。主持国家自然科学基金项目“中国上市公司控制权转移的利益流动研究”、“上市公司盈余质量研究”、“企业业绩评价与激励研究”，国家社会科学基金项目“基于控股股东利益的中国上市公司资本经营研究”等十余项研究项目。在《管理世界》、《会计研究》等杂志发表论文90余篇，出版教材、专著20余部，教学及科研成果多次获奖。