创新创业公司债券的探索与实践 本书特色

本书以创新创业公司债券承销发行过程中积累的实践经验为基础，突出成果实践的应用价值，努力为我国创新创业企业的债券融资提供借鉴和指导，通过总结东吴证券承销发行创新创业公司债券的实践体会，结合我国实际情况，对建设具有中国特色的提供了有益的理论和实践思考。本书对创新创业公司债券的相关理论进行了系统评述，回顾总结了海外高收益债券市场的发展经验，系统整理了我国创新创业公司债券推出以来的探索与实践。 本书是国内首部研究创新创业公司债券的理论与实务的专著，既有丰富详实的理论评述，又有细致深入的操作流程、风险控制以及典型案例，对于中小型科技企业通过创新创业公司债券进行融资，以及证券公司等中介机构开展创新创业公司债券的承销发行，都有重要的借鉴作用。本书还对创新创业公司债券的发展提出建议，对完善相关法律法规、加强政策引导也有借鉴作用。

创新创业公司债券的探索与实践 内容简介

作 者自 序

长期以来，中小企业“融资难、融资贵”问题一直是制约我国面广量大的中小企业发展壮大的突出问题之一。究其原因，一是由于中小企业普遍规模小、固定资产少，土地房产等抵押物先天不足；二是出于控制单位贷款处理成本以及信息不对称等因素，银行等金融机构天然地更倾向与大型企业合作。中小企业“融资难、融资贵”也是全世界普遍存在的难题。开创“乡村银行”模式并获得诺贝尔和平奖的尤努斯教授曾感慨道：你越有钱，越能贷到更多的款，如果你没有钱，你就贷不到款。
随着我国大力推动大众创业、万众创新，为创新创业类中小企业提供有效金融支持成为政府和社会的共同关切。2015年6月国务院印发《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》，明确提出“鼓励创业企业通过债券市场筹集资金”。在中国证监会和上海证券交易所、深圳证券交易所以及苏州市委、市政府的鼓励和支持下，东吴证券组织多个部门全力以赴研究探索，不断攻坚克难，于2016年3月在上海证券交易所成功发行全国首批试点的创新创业企业公司债券，开创了创新创业公司通过债券市场实现融资的先河。2017年中国证监会创新创业公司债券《指导意见》出台后，东吴证券又再接再厉相继成功发行全国首批创新创业公司债券、全国首批创新创业可转换公司债券，为创新创业公司通过债券市场筹集资金进行了有益的探索。
这一系列首单的背后，是从无到有披荆斩棘探路的艰辛，是逢山开路、遇水搭桥的勇毅。首批试点的三单创新创业公司债券在准备发行的当口，原债券投资方突然因为特殊情况不能认购，几乎胎死腹中。为确保债券按时顺利发行，我们和苏州银行的高层及相关部门人员建立工作微信群，利用周末时间共同商量可行办法，在合规的前提下高效运作，通过3天努力成功逆转局面并按时顺利发行。首单创新创业可转换公司债券的发行过程同样一波三折。由于市场无先例可鉴，发行人正在准备定增且已有意向性定增投资者，担心可转债影响定增而提出放弃。我们的项目人员心有不甘，逐一和潜在定增投资者沟通解释、争取支持，甚至在只有联系电话、没有确切地址的情况下*时间乘坐凌晨两点的绿皮火车去往杭州，以诚意争取到与对方当面沟通的机会。
截至2017年底，沪、深交易所已发行创新创业公司债券28单，其中东吴证券发行13单，占比近一半。两年来，我们在实践中总结出一些成功经验，也积累了种种走弯路的体会。我们深知，创新创业公司债券这一新生品种的发展壮大还有很长的路要走，有效缓解中小企业“融资难、融资贵”的问题需要全体同行的共同努力。我们期望通过分享我们在创新创业公司债券领域的经验教训，给同行一些参考的路标，共同做大创新创业公司债券的市场规模，更好地服务中小企业融资、服务实体经济发展。
本书的出版是东吴证券在创新创业公司债券领域理论与实践的探索与总结。因水平有限、时间仓促，书中定有诸多需完善之处，还请各界同仁批评指正。作 者 自 序 长期以来，中小企业“融资难、融资贵”问题一直是制约我国面广量大的中小企业发展壮大的突出问题之一。究其原因，一是由于中小企业普遍规模小、固定资产少，土地房产等抵押物先天不足；二是出于控制单位贷款处理成本以及信息不对称等因素，银行等金融机构天然地更倾向与大型企业合作。中小企业“融资难、融资贵”也是全世界普遍存在的难题。开创“乡村银行”模式并获得诺贝尔和平奖的尤努斯教授曾感慨道：你越有钱，越能贷到更多的款，如果你没有钱，你就贷不到款。 随着我国大力推动大众创业、万众创新，为创新创业类中小企业提供有效金融支持成为政府和社会的共同关切。2015年6月国务院印发《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》，明确提出“鼓励创业企业通过债券市场筹集资金”。在中国证监会和上海证券交易所、深圳证券交易所以及苏州市委、市政府的鼓励和支持下，东吴证券组织多个部门全力以赴研究探索，不断攻坚克难，于2016年3月在上海证券交易所成功发行全国首批试点的创新创业企业公司债券，开创了创新创业公司通过债券市场实现融资的先河。2017年中国证监会创新创业公司债券《指导意见》出台后，东吴证券又再接再厉相继成功发行全国首批创新创业公司债券、全国首批创新创业可转换公司债券，为创新创业公司通过债券市场筹集资金进行了有益的探索。 这一系列首单的背后，是从无到有披荆斩棘探路的艰辛，是逢山开路、遇水搭桥的勇毅。首批试点的三单创新创业公司债券在准备发行的当口，原债券投资方突然因为特殊情况不能认购，几乎胎死腹中。为确保债券按时顺利发行，我们和苏州银行的高层及相关部门人员建立工作微信群，利用周末时间共同商量可行办法，在合规的前提下高效运作，通过3天努力成功逆转局面并按时顺利发行。首单创新创业可转换公司债券的发行过程同样一波三折。由于市场无先例可鉴，发行人正在准备定增且已有意向性定增投资者，担心可转债影响定增而提出放弃。我们的项目人员心有不甘，逐一和潜在定增投资者沟通解释、争取支持，甚至在只有联系电话、没有确切地址的情况下*时间乘坐凌晨两点的绿皮火车去往杭州，以诚意争取到与对方当面沟通的机会。 截至2017年底，沪、深交易所已发行创新创业公司债券28单，其中东吴证券发行13单，占比近一半。两年来，我们在实践中总结出一些成功经验，也积累了种种走弯路的体会。我们深知，创新创业公司债券这一新生品种的发展壮大还有很长的路要走，有效缓解中小企业“融资难、融资贵”的问题需要全体同行的共同努力。我们期望通过分享我们在创新创业公司债券领域的经验教训，给同行一些参考的路标，共同做大创新创业公司债券的市场规模，更好地服务中小企业融资、服务实体经济发展。 本书的出版是东吴证券在创新创业公司债券领域理论与实践的探索与总结。因水平有限、时间仓促，书中定有诸多需完善之处，还请各界同仁批评指正。 东吴证券股份有限公司党委书记、董事长、总裁 范力 2018年2月

创新创业公司债券的探索与实践 目录

创新创业公司债券的探索与实践 作者简介

范力，男。1989年毕业后任苏州团市委宣传部、青总部干事。现任东吴证券股份有限公司总裁、副董事长、党委副书记、工会主席，拟推荐为苏州市属国有控股企业主要领导人选。范力，高级经济师，先后毕业于南京大学、香港大学，现任东吴证券股份有限公司党委书记、董事长、总裁，江苏省十二、十三届人大代表，兼任江苏省证券业协会第三届理事会会长、江苏省上市公司协会第二届理事会副会长。曾获中国证券业协会2017年优秀课题奖、多次获评“深圳证券交易所保荐工作最佳进步奖”、“沪、深证券交易所优秀会员代表”。近年来，东吴证券努力服务实体经济，推进多层次市场建设。东吴证券于2012年成功发行全国首单中小企业私募债券；2016年成功发行全国首单创新创业专项企业债券、全国首批创新创业公司债券；2017年成功发行全国首批创新创业可转换公司债券。 2016年和2017年，东吴证券连续获得“上海证券交易所债券市场创新创业优秀参与机构”的表彰。2018年，东吴证券“全国首批创新创业公司债券”项目获得2017年“江苏省金融创新奖”。